BIS предупредил о риске финансового кризиса из-за бума инвестиций в ИИ

Важная новость наделала шума в экосистеме блокчейна. Банк международных расчетов (BIS) предупредил о рисках для финансовой стабильности, связанных с бумом инвестиций в искусственный интеллект. В организации считают, что коррекция на ИИ-рынке может затронуть мировую экономику. Генеральный менеджер BIS Пабло Эрнандес де Кос заявил 10 сентября на Global Fintech Fest в Индии, что ИИ уже оказывает заметное влияние на глобальные макроэкономические условия.

По его словам, технологический бум одновременно меняет спрос, предложение и финансовые рынки, усложняя работу центральных банков. ИИ-инвестиции могут достичь $4 трлн По оценке BIS, пять крупнейших технологических компаний мира в 2025–2026 годах направят на ИИ-капиталовложения более $1 трлн. При этом участники отрасли ожидают дальнейшего ускорения: объем глобальных инвестиций в ИИ может вырасти примерно с $500 млрд сейчас до $3–4 трлн к 2030 году.

Динамика рынка

При этом, отметил Эрнандес де Кос, все большая часть ИИ-инвестиций финансируется не за счет прибыли компаний, а с помощью долгового финансирования, включая частные кредиты. Это повышает потенциальную уязвимость финансовой системы в случае, если доходность вложений в ИИ окажется ниже ожиданий. BIS увидел риск пузыря По мнению главы BIS, оценки компаний, связанных с ИИ, уже находятся на высоком уровне и сконцентрированы в относительно небольшом числе игроков.

Крупнейшие компании одновременно увеличивают капитальные расходы и все больше полагаются на заемные средства. Отдельную проблему представляет так называемое круговое финансирование. Производители чипов и операторы облачной инфраструктуры могут приобретать доли в ИИ-компаниях, которые, в свою очередь, обязуются покупать их вычислительные мощности и оборудование.

Это создает сложные взаимосвязи, которые трудно оценивать и отслеживать. Эрнандес де Кос предупредил: если доходность инвестиций в ИИ окажется ниже ожиданий, сокращение вложений способно превратить нынешний инвестиционный бум в спад. Дополнительным фактором риска он назвал инвестиционную гонку между ИИ-компаниями, которая может привести к избыточным расходам.

Влияние на рынки

BIS сравнил текущую ситуацию с прошлыми технологическими инвестиционными бумами — железнодорожной лихорадкой в Великобритании XIX века, электрификацией 1920-х и пузырем доткомов конца 1990-х. Во всех этих случаях технологии были реальными, однако привлеченный капитал в итоге оказался больше, чем могли оправдать будущие доходы. ИИ одновременно ускоряет рост При этом BIS не считает развитие ИИ исключительно угрозой.

Организация отмечает значительный потенциал технологии для повышения производительности. По данным исследований, которые привел Эрнандес де Кос, использование генеративного ИИ дает прирост производительности на отдельных задачах в диапазоне от 10% до 65%, а экономия времени может составлять около 20–50%. Медианная оценка долгосрочного эффекта для совокупной факторной производительности указывает на прирост примерно на 0,5 п.

Одновременно ИИ может сокращать спрос на работников, занятых рутинными когнитивными задачами. По словам главы BIS, ранние признаки вытеснения сотрудников уже появляются в клиентской поддержке, программировании и административной работе. Почти 80% компаний, согласно приведенным им данным, обсуждают автоматизацию производственных процессов и замещение части труда.

Эта перемена продолжает формировать ландшафт цифровых активов.