Cinco grandes opas fallidas en España dejan sin 55.000 millones a los inversores

Una noticia que es portada en la economía: La próxima fusiónCinco grandes opas fallidas en España dejan sin 55. 000 millones a los inversores ROBERTO CASADO Actualizado 25 MAY. 2026 - 00:50 Compartir en Facebook Compartir en Twitter Compartir en LinkedIn Enviar por emailWilliam Lauder, presidente de Estée Lauder, Aerin Lauder, directiva del grupo, Elizabeth Hurley, embajadora de la marca; y Stephane de la Faverie, consejero delegado.

España sufre una aguda sequía de opas La gran frustración: España se queda sin 10 operaciones en 2024 Dos factores explican el fracaso de operaciones sobre Puig, Grifols, Sabadell, Naturgy y Talgo en los últimos dos años. El fracaso de las negociaciones de integración entre Puig y Estée Lauder va a prolongar la sequía de ofertas públicas de adquisición (opas) que atraviesa la Bolsa española, ya que no se anuncia una nueva transacción de este tipo desde junio de 2025, cuando Neinor comunicó la propuesta para comprar Aedas Homes. La fusión de los grupos de cosmética y productos de belleza, valorada en total en 11.

Detalles económicos

000 millones de euros, se hubiera articulado con una opa sobre Puig, en la que los accionistas minoritarios podrían haber recibido unos 3. 000 millones de euros. Este acuerdo fallido prosigue una cadena de grandes opas sobre compañías españolas abortadas antes de nacer o frustradas durante su ejecución.

En los últimos dos años, incluyendo la operación de Puig, cinco grandes adquisiciones han sido frustradas, frenando el pago en efectivo o en acciones de unos 55. 000 millones de euros a los socios de esas firmas. Taqa renunció a su oferta sobre Naturgy al no alcanzar un pacto de gobernanza con el primer accionista del grupo energético, CriteriaCaixa.

El Gobierno español vetó la opa de la firma húngara Magyar Vagon para comprar el fabricante de trenes Talgo, por riesgos para la seguridad nacional. Los independientes del consejo de Grifols rechazaron los precios de compra planteados por Brookfield para hacerse con la farmacéutica, forzando su retirada. Y BBVA no logró la aceptación deseada de los accionistas de Sabadell en su oferta sobre este banco catalán.

La opinión de los analistas

La complejidad del M&APuede parecer difícil encontrar un nexo común a esas cinco transacciones frustradas, más allá de reflejar la complejidad de negociar y ejecutar un acuerdo de M&A (fusiones y adquisiciones), por sus implicaciones financieras, de reparto de poder y regulatorio-políticas. Además, en los últimos años hay dos factores que han complicado más el entorno para las opas. Primero, el aumento de los costes de financiación por la subida de tipos de interés, que hace más difícil para los compradores presentar opas con primas de precio generosas sobre las cotizaciones de la Bolsa.

Y en segundo lugar, otro elemento disuasorio es el mayor escrutinio e intervencionismo político en el M&A. Las desavenencias en el precio están por ejemplo entre las cuestiones que provocaron la retirada de Brookfield en Grifols.

Los economistas analizan lo que la noticia significa para los mercados.