Samsung y SK tienen un colchón limitado

Un desarrollo importante en los mercados financieros: BreakingviewsOpinióniTexto en el que el autor aboga por ideas y saca conclusiones basadas en su interpretación de hechos y datosSamsung y SK tienen un colchón limitadoLos contratos plurianuales cubren solo un quinto de su valor total y expiran antes de que caigan los precios en 2028Logo de Samsung delante de su sede de Seúl. Kim Hong-Ji ()Robyn Mak08 jul 2026 - 05:40CEST Compartir en Whatsapp Compartir en Facebook Compartir en Twitter Desplegar Redes Sociales Ir a los comentariosAñadir Cinco Días en GoogleCompartir: Whatsapp Facebook Twitter Bluesky Linkedin Copiar enlacePuede que los chips de memoria estén en pleno histórico, aunque incierto, auge de la IA, pero el riesgo de una dolorosa recesión sigue acechando. Samsung y SK Hynix están recurriendo a contratos plurianuales para proteger sus beneficios.

Es prudente, dados los planes de gasto del dúo surcoreano, que suman 2,1 billones de dólares, y las advertencias sobre la demanda de IA. Las condiciones importarán, pero estas medidas podrían solo suavizar un espectacular batacazo. Para apreciar la gravedad de la escasez de chips de almacenamiento de datos, basta con mirar los resultados de Samsung.

Detalles económicos

El titán dijo este martes que el beneficio operativo del segundo trimestre probablemente rondaría los 60. 000 millones, un asombroso salto de 19 veces respecto al mismo periodo de 2025. Eso encamina a la firma hacia un alza de más del 750% en el beneficio operativo anual, hasta 243.

000 millones, según Visible Alpha. SK Hynix parece encaminado a quintuplicar con creces su beneficio operativo este año. La escasez probablemente durará hasta al menos finales de 2027, cuando entre en funcionamiento la nueva capacidad de Samsung y SK.

Para 2028, los precios de Samsung de memoria dinámica de acceso aleatorio se reducirán a más de la mitad, estiman los analistas de Bernstein. A diferencia de anteriores caídas del mercado, los fabricantes recurren cada vez más a contratos plurianuales. Los detalles no suelen revelarse, pero directivos de Micron señalan que muchos están diseñados como take-or-pay agreements: obligan a los clientes a pagar sus compromisos de volumen anual a un precio pactado, quieran o no los chips.

La opinión de los analistas

Algunos también incluyen depósitos por adelantado y otras garantías financieras. Pero no parecen ofrecer una protección total. El analista de Morningstar Jing Jie Yu calcula que la mayoría de estos acuerdos solo suponen un quinto del valor total y solo abarcan tres años: expirarán en 2028, cuando los precios caigan y el grueso de la producción siga expuesto a los vaivenes del mercado.

Samsung y SK anunciaron sendos planes de inversión por 2,1 billones. Crece la preocupación por el debilitamiento del apetito inversor de los gigantes de EE UU. Los contratos plurianuales dejan a los gigantes de los chips solo algo menos expuestos.

Los autores son columnistas de Breakingviews. Las opiniones son suyas.

Los mercados financieros siguen de cerca el desarrollo mientras los inversores evalúan su probable impacto.