SpaceX перед IPO: $2 трлн за Starlink и веру в Маска. Разбор бизнеса, рисков и ставок на будущее

В сфере искусственного интеллекта произошло заметное событие. Finam_Broker только что SpaceX перед IPO: $2 трлн за Starlink и веру в Маска. Разбор бизнеса, рисков и ставок на будущее 4 мин 0 Блог компании Финам Финансы в IT IT-компании Научно-популярное Космонавтика Обзор SpaceX планирует провести размещение с оценкой бизнеса примерно в $1,75-2 трлн. Если IPO пройдёт успешно, оно станет крупнейшим в истории мирового фондового рынка, обойдя предыдущие рекорды Ant Financial и Saudi Aramco.

Компания подала регистрационную форму S-1 20 мая, а выход на биржу Nasdaq под тикером SPCX ожидается 12 июня. Объём размещения может достичь $75 млрд. Организаторами IPO выступают Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup и JPMorgan Chase.

Технические детали

Для сравнения: крупнейшее завершённое IPO на данный момент принадлежит Saudi Aramco, которая привлекла $29,4 млрд. В случае успеха SpaceX более чем вдвое превзойдёт действующий рекорд. Финансовые показатели: выручка растёт, убытки — тожеПосле публикации документов инвесторы наконец получили доступ к части финансовых показателей.

Выручка SpaceX в 2025 году составила $18,7 млрд, что на 33,2% больше, чем годом ранее. Однако компания зафиксировала чистый убыток в $4,9 млрд за 2025 год против прибыли $791 млн в 2024 году. Важный нюанс: показатель выручки в $18,7 млрд относится не только к SpaceX.

После объединения с xAI в начале 2026 года и поглощения xAI соцсети X в 2025 году отчётность была пересчитана с учётом результатов всех трёх структур. Непосредственно выручка SpaceX в прошлом году составила около $15-16 млрд, тогда как остальная часть пришлась на xAI и X, которые при этом продолжают генерировать значительные убытки. Что на самом деле покупают инвесторы SpaceXОдним из главных вопросов перед IPO остаётся: что именно приобретают инвесторы — будущее космической отрасли, уже готовый и прибыльный телеком или ИИ-инфраструктуру?

Отраслевые последствия

По мнению аналитика «Алор брокер» Виктории Ситниковой, сейчас вкладчики покупают один работающий бизнес — спутниковый интернет Starlink. Именно он даёт более двух третей выручки и приносит прибыль. Всё остальное — Starship, орбитальные дата-центры, AI-направление xAI — это ставка на будущее, а не на сегодняшние финансы.

Похожую точку зрения высказывает и аналитик Freedom Finance Global Алем Бектемиров. По его замечанию, основная часть ценности лежит в будущем: Starship, дальнейшее расширение Starlink, спутниковая связь, AI-инфраструктура и более дальние проекты. Эксперты «Финама» при этом отмечают, что SpaceX стремится выйти за рамки рынка космической связи, на котором в текущий момент держит лидерские позиции.

Основной целью компании становится захват большой доли рынка ИИ. «Космос и связь на фоне ИИ выглядят "синицей в руках" и источником средств для масштабных инвестиций в искусственный интеллект», — считают они. Почему оценка в $2 трлн вызывает недовериеСейчас оценки SpaceX колеблются в диапазоне от $1,75 до $2 трлн.

Событие, по словам экспертов, усилит конкуренцию в сфере ИИ.