Impatto stablecoin Binance: uno studio rivela l’effetto su 12 valute

Ecco gli ultimi aggiornamenti dai mercati delle attività digitali: Una riduzione di circa 0,33 punti percentuali nei premi sulle stablecoin locali, un balzo di quasi un punto in Corea dove quel canale semplicemente non esiste: sono questi i numeri al centro di un nuovo studio della Bank of Korea, pubblicato il 3 settembre 2026, che misura per la prima volta con precisione l’impatto delle stablecoin Binance sui tassi di cambio di dodici valute nel mondo. La banca centrale sudcoreana collega direttamente la domanda di crypto sulle piattaforme di scambio ai movimenti sui mercati forex, con conseguenze che vanno dal Brasile alla Corea del Sud e che ora alimentano anche il dibattito politico interno su regolazione e liquidità valutaria. Punti chiave L’introduzione delle coppie fiat-stablecoin di Binance tra il 2019 e il 2025 ha ridotto i premi locali sulle stablecoin di circa 0,33 punti percentuali.

Il premio mediano in dollari sulle stablecoin, tra le valute monitorate, si attesta intorno allo 0,8%. Binance controlla circa il 69% dei depositi in USDT e USDC sugli exchange, un dato che pesa sulla struttura dell’intero mercato. In Corea, l’assenza di una coppia diretta won-stablecoin fa salire il premio locale di circa 0,85 punti, senza però un effetto significativo sul cambio won-dollaro.

Dinamiche di mercato

In Brasile un aumento di 0,11 punti del premio si è accompagnato a un deprezzamento del real di circa 0,12%. Le coppie stablecoin di Binance collegano crypto e mercati FX Lo studio della Bank of Korea individua un meccanismo in due passaggi che trasforma la domanda crypto in pressione sui cambi valutari. Quando gli investitori locali comprano stablecoin, gli intermediari globali che forniscono liquidità su quelle coppie hanno un incentivo a coprirsi vendendo la valuta locale e comprando dollari sul mercato forex.

È questo passaggio, secondo i ricercatori, il vero canale di trasmissione dell’impatto stablecoin Binance sulle economie locali, ed è tanto più forte quanto più l’intermediario opera contemporaneamente sui due mercati. Come la domanda di stablecoin si trasferisce sul cambio Il flusso di ordini netti generato dagli acquirenti di stablecoin, che riflette la pressione di domanda sul mercato crypto, risulta associato in modo significativo al deprezzamento della valuta locale corrispondente. Non si tratta quindi solo di correlazione tra prezzi, ma di un legame diretto tra attività sugli exchange e movimenti sul cambio.

Dati globali dal 2019 al 2025 L’analisi copre 12 valute con dati sufficienti su più exchange, con l’introduzione delle coppie distribuita tra il 2019 e il 2025. Dopo che Binance ha quotato una coppia fiat-stablecoin, i premi locali sono scesi in media di 0,33 punti percentuali. Su un campione più ampio di 30 valute monitorate dagli autori, il premio mediano in dollari sulle stablecoin resta intorno allo 0,8%, mentre il predominio di Binance nei depositi USDT e USDC — quel 69% già citato — conferma quanto la struttura del mercato sia concentrata su un singolo operatore.

Impatto sui mercati

Effetti specifici in Corea e Brasile Non tutte le valute reagiscono allo stesso modo: la Corea rappresenta l’eccezione più netta all’interno del quadro tracciato dalla banca centrale. Assenza di coppie won-stablecoin e conseguenze Senza una coppia diretta won-stablecoin, uno shock di domanda crypto fa salire il premio locale di circa 0,85 punti, ma non produce un effetto statisticamente significativo sul cambio won-dollaro. In pratica, la pressione resta “chiusa” nel mercato delle stablecoin, senza propagarsi al forex tradizionale.

Brasile: premio in aumento e deprezzamento del real In Brasile lo stesso tipo di shock produce un aumento del premio più contenuto, circa 0,11 punti, ma con un effetto diretto sul cambio: il real si deprezza di circa lo 0,12%. La differenza tra i due casi mostra come la disponibilità di una coppia diretta valuta-stablecoin sia il vero spartiacque che determina se la pressione crypto si trasferisce o no sui mercati valutari ufficiali. Tensioni politiche e riforme in Corea del Sud Il caso coreano non è solo un dato statistico: è diventato materia di scontro tra istituzioni.

Gli autori della Bank of Korea segnalano una tensione politica in corso tra la banca centrale e i legislatori sull’adozione delle stablecoin e sulla gestione della liquidità in valuta estera, proprio mentre i mercati digitali del paese si aprono a partecipazione corporate e straniera. Contrasto tra banca centrale e legislatori Il tema si inserisce in un contesto più ampio, quello della spinta asiatica verso le stablecoin, e riguarda direttamente il modo in cui Seul intende regolare l’accesso a questi strumenti senza esporre il won a shock improvvisi legati alla domanda crypto. Riforme proposte e il contesto della tokenizzazione dei titoli Gli autori raccomandano di approfondire la liquidità sul mercato forex e di internazionalizzare il won, in modo che il sistema possa assorbire meglio eventuali shock legati alle stablecoin.

I mercati delle criptovalute seguono da vicino questo sviluppo, mentre gli investitori valutano il potenziale impatto sui prezzi.