Исследование: капитуляция биткоин-майнеров затянулась на 287 дней

Заметное событие всколыхнуло криптовалютные рынки. Хешрейт биткоина снижается 287 дней подряд — это один из самых длительных периодов падения вычислительной мощности за всю историю сети. Об этом говорится в отчете аналитической платформы Bitcoin Magazine Pro. Вслед за мощностью опустилась сложность майнинга — сейчас она на 19,9% ниже пикового значения.

С момента появления специализированного оборудования для добычи первой криптовалюты показатель падал сильнее лишь дважды, и обе просадки длились примерно столько же. Самая резкая из них пришлась на запрет майнинга в Китае. Тот эпизод эксперты назвали «предельно понятным»: власти отключили оборудование, поэтому рухнул хешрейт.

Динамика рынка

Нынешний спад такой ясности не дает, отметили они. Динамика сложности майнинга биткоина. Источник: X/Bitcoin Magazine Pro.

Акции майнеров подорожали вопреки падению курса За последние 12 месяцев биткоин потерял около 46% стоимости. При этом акции публичных майнинговых компаний преимущественно выросли: Hut 8 — на 431%; Riot Platforms — на 62%; HIVE Digital — на 37%. Исключением стала MARA Holdings, бумаги которой снизились на 29%.

Такая динамика нехарактерна для этой пары активов, подчеркнули специалисты. Исторически акции добытчиков торговались с плечом по отношению к цифровому золоту — в периоды коррекций они падали сильнее, а на восходящих трендах росли опережающими темпами. Динамика акций публичных майнеров и курса биткоина за год.

Влияние на рынки

Источник: X/Bitcoin Magazine Pro. В Bitcoin Magazine Pro объяснили расхождение разворотом отрасли к искусственному интеллекту. Инвесторы оценивают майнеров не как ставку на биткоин, а как поставщиков вычислительной инфраструктуры.

На протяжении многих лет первая криптовалюта двигалась вместе с акциями ИИ-сектора, временами корреляция достигала 0,8-0,9. Однако затем тренд изменился: бумаги технологических компаний укрепились, а цифровое золото перешло в фазу распродажи. Акции дорожают даже на фоне того, что за этот период биткоин-майнеры продали тысячи биткоинов.

Только в первом квартале они реализовали более 32 000 BTC для покрытия операционных расходов — больше, чем за весь 2025 год. Комиссии оплачивают десять минут работы сети Доход майнеров формируют два источника — награда за найденный блок и комиссии за переводы. Эмиссия сокращается вдвое каждые четыре года и в перспективе достигнет нуля.

Эта перемена продолжает формировать ландшафт цифровых активов.