AFX против Hyperliquid

Важная новость наделала шума в экосистеме блокчейна. К весне 2026 года Hyperliquid стала де-факто стандартом в сегменте perp-DEX. По данным CoinGecko, в апреле платформа провела торги на $190,28 млрд (около 3,9% совокупного объема) и заняла девятое место среди всех площадок бессрочных фьючерсов, включая CEX. Однако инфраструктурные проблемы ончейн-деривативов никуда не исчезли.

Манипуляции мем-коинами и нестабильная работа mark price в периоды высокой нагрузки остаются уязвимостями, на которые конкуренты пытаются ответить собственными архитектурными решениями. 18 мая 2026 года к этой гонке присоединилась AFX — L1-сеть, созданная для торговли бессрочными фьючерсами. Вместе с командой проекта разбираемся, как устроена AFX и чем ее подход отличается от Hyperliquid.

Динамика рынка

Hyperliquid задает планку Hyperliquid собрала в одной системе полноценный ончейн-ордербук с привычным трейдерам UX. В октябре 2025 года протокол активировал обновление HIP-3 — оно разрешает любому разработчику запустить рынок бессрочных фьючерсов на базе HyperCore при стейкинге 500 000 HYPE. Создатель рынка сам задает спецификации контракта, оракулы, лимиты плеча и параметры расчетов, а доля в комиссиях может достигать 50%.

Эта механика быстро вывела Hyperliquid за пределы криптонативного периметра. Платформа стала круглосуточной площадкой торговли макрорисками: в момент эскалации ближневосточного конфликта объем по контракту CL-USDC, привязанному к WTI, достиг $1,1 млрд при открытом интересе свыше $274 млн. У лидера сегмента за плечами уже несколько стресс-тестов.

В марте 2025 года Hyperliquid столкнулась с манипуляциями вокруг мем-токена JELLYJELLY: злоумышленники использовали особенности механизма ликвидаций и низкую ликвидность актива, из-за чего пул Hyperliquidity Provider Vault (HLP) получил нереализованные убытки примерно на $12 млн. Команде биржи пришлось вручную остановить торги и провести делистинг контракта. Новый инцидент произошел в ноябре того же года уже с мем-коином POPCAT.

Влияние на рынки

По данным ончейн-аналитиков, атакующий вывел с OKX около $3 млн в USDC, распределил средства по 19 кошелькам и открыл совокупный лонг примерно на $30 млн. Когда трейдер убрал «стену» ордеров на покупку, его позицию на $20-30 млн ликвидировало за несколько секунд. Убытки перешли к провайдеру ликвидности биржи (HLP), который потерял $4,9 млн.

На фоне подозрений в манипуляции Hyperliquid временно приостановила ввод и вывод средств. Эти эпизоды не сломали бизнес-модель, но обозначили конкретные сценарии, в которых Hyperliquid ведет себя не так, как заявлено в документации. Они же стали ориентиром для следующего поколения проектов.

L1 под ордербук AFX позиционирует себя как Sovereign Trading Layer — выделенную инфраструктуру под профессиональную торговлю деривативами. Команда отказалась от универсального блокчейна и собрала собственный стек: кастомный уровень исполнения, консенсус Mysticeti на базе DAG BFT и модульная структура ABCI/Cosmos SDK. Исполнение и консенсус разделены, благодаря чему поток ордеров обрабатывается отдельно от остальных процессов сети.

Эта перемена продолжает формировать ландшафт цифровых активов.