Martin Leinweber über Strategy: “Das ist es, was die Leute falsch verstehen”

Im Blockchain-Ökosystem sorgt eine wichtige Nachricht für Aufsehen. Startseite Aktuelle Artikel im Überblick Kryptowährungen Bitcoin "Das ist es, was die Leute bei Strategy falsch verstehen"STRC vs. SATA Martin Leinweber über Strategy: “Das ist es, was die Leute falsch verstehen”Die Vorzugsaktie Stretch bringt Michael Saylor in die Bredouille. Experte Martin Leinweber erklärt, wieso der Markt STRC derzeit anders bewertet als das Konkurrenzprodukt von Strive.

von Johannes Dexl 23. 2026 Teilen Bitcoin-Kurs54. 92 % Bitcoin kaufen | Martin Leinweber ist Finanzmarktexperte und bereits seit über 4 Jahren in der Krypto-Branche tätig Eine Vorzugsaktie, die sich eigentlich kaum bewegen soll, liefert laut Martin Leinweber, Head of Digital Asset Research bei MarketVector Indexes, gerade “den aufschlussreichsten Charts in Krypto”.

Marktdynamik

STRC, eine mittlerweile berühmt-berüchtigte Vorzugsaktie von Strategy, notiert derzeit deutlich unter dem Nennwert von 100 US-Dollar. Das Konkurrenzprodukt SATA von Strive hält sich dagegen nahe par. Für den Finanzmarktexperten ist diese Divergenz ein Warnsignal.

Leinweber sieht STRC und SATA als fast identische Konstruktionen. Beide sind ewige Vorzugsaktien mit einem Nennwert von 100 US-Dollar. Beide sollen über variable Dividenden so gesteuert werden, dass der Kurs möglichst nah an diesem Wert bleibt.

Im Kern handelt es sich um eine Art Geldmarktprodukt, gebaut von Bitcoin-Treasury-Unternehmen. Das Vertrauen ist angekratzt Doch der Markt bewertet die Produkte derweil bei weitem nicht gleich. SATA steht derzeit bei knapp 98 US-Dollar und zahlt täglich eine annualisierte Dividende von 13 Prozent.

Auswirkungen auf die Märkte

STRC dagegen fiel zuletzt bis auf unter 85 US-Dollar. Zum Zeitpunkt des Schreibens notiert sie bei rund 89 US-Dollar. Bei einem Kupon von 11,5 Prozent entspricht das einer effektiven Rendite von knapp 13 Prozent.

Der Abschlag ist damit mehr als eine Kursdelle. Er zeigt, dass Investoren Strategy für dasselbe Versprechen inzwischen eine deutlich höhere Risikoprämie abverlangen. Zwischen SATA und STRC entsteht derzeit eine Kluft | Quelle: Google Finance STRC wurde so konstruiert, dass die Dividende angepasst werden kann, um den Kurs nahe 100 US-Dollar zu halten.

Fällt der Kurs, passt Strategy die Ausschüttung an, um Käufer anzulocken. Je stärker STRC unter par fällt, desto teurer wird die Finanzierung für Strategy. Verwässerung der Aktionäre Leinweber erklärt, dass beide Produkte funktionieren wie vorgesehen.

Die Veränderung prägt weiterhin die Landschaft digitaler Vermögenswerte.