OpenAI и Anthropic столкнулись с инфраструктурными рисками

Вот последние новости с рынков цифровых активов: OpenAI и Anthropic быстро наращивают выручку и частные оценки, но их дальнейший рост все сильнее зависит от доступа к вычислительным мощностям, финансирования дата-центров и решений регуляторов. На это указывают заявления компаний и отчеты аналитиков. Согласно уведомлению компании Сэма Альтмана, выручка OpenAI напрямую следует за доступным объемом вычислений.

По словам финансового директора Сары Фрайер, с 2023 по 2025 год мощности выросли с 0,2 ГВт до примерно 1,9 ГВт, а годовая повторяющаяся выручка — с $2 млрд до более чем $20 млрд. Разработчик ChatGPT называет вычисления самым дефицитным ресурсом в ИИ и утверждает, что больший доступ к инфраструктуре ускорил бы внедрение и монетизацию продуктов. Компания также заявила, что перешла от зависимости от одного провайдера к «диверсифицированной экосистеме» поставщиков.

Динамика рынка

Показатели прибыли в публикации не раскрыты. Похожую логику описывает Anthropic. 28 мая компания объявила о привлечении $65 млрд в раунде Серии H при оценке в $965 млрд По ее данным, выручка в годовом выражении на базе текущего темпа продаж превысила $47 млрд в мае.

Средства должны пойти, в том числе, на расширение вычислительных мощностей для Claude. Цена инфраструктуры растет Масштабирование передовых ИИ-моделей становится капиталоемкой задачей не только для разработчиков, но и для всей цепочки поставщиков дата-центров, энергии, чипов и облачной инфраструктуры. Аналитики Goldman Sachs Research оценивают, что четыре крупнейших гиперскейлера — Meta, Microsoft, Amazon и Alphabet — потратят $5,3 трлн на капитальные расходы в 2025–2030 годах.

Эти компании строят и арендуют инфраструктуру, на которую опирается сектор искусственного интеллекта, но OpenAI и Anthropic в выборку не входят. По оценке Goldman Sachs, все большую роль в финансировании дата-центров будут играть частные рынки, инфраструктурные фонды и недвижимость. Банк международных расчетов в годовом экономическом отчете за 2026 год предупредил, что пять крупнейших поставщиков облачной инфраструктуры потратят более $1 трлн на связанные с ИИ капитальные расходы в 2025–2026 годах.

Влияние на рынки

В организации отметили, что эти обязательства уже опережают прибыль и свободный денежный поток компаний, из-за чего некоторые из них привлекают долговое финансирование. В отчете говорится, что конкуренция за лидерство в секторе может привести к чрезмерным инвестициям в проекты с неопределенной отдачей. Если ожидания по монетизации не оправдаются, это может вызвать резкое сокращение финансирования и ударить по всему инвестиционному циклу.

Регуляторный риск стал частью инфраструктуры Помимо стоимости вычислений, крупные ИИ-компании сталкиваются с риском внезапных ограничений со стороны властей. В июне Anthropic сообщила об остановке доступа к моделям Fable 5 и Mythos 5 из-за директивы правительства США в рамках экспортного контроля. Компания отметила, что письмо властей не одержало конкретных деталей о проблеме безопасности, и связала претензии с возможным обходом защитных механизмов Fable 5.

В том же месяце СМИ узнали, что администрация Дональда Трампа попросила OpenAI не выпускать GPT-5. 6 сразу в широкий доступ из-за опасений, касающихся безопасности. Компания Сэма Альтмана сначала предоставит модель ограниченному числу клиентов.

Эта перемена продолжает формировать ландшафт цифровых активов.