Haftalık Makro Görünüm: Kripto ve Riskli Varlıklarda Geçici Rahatlama, Belirsizlik Sürüyor

Piyasa gündeminde öne çıkan haber: Özet: -ABD-İran hattındaki haber akışı, S&P 500’de %6,7’lik toparlanma ve petrol fiyatlarında %18’lik düşüşe yol açtı. Ancak faizler ve altın bu hareketi teyit etmedi. Bu durum, trend değişiminden ziyade olay kaynaklı bir piyasa rahatlamasına işaret ediyor.

-Bitcoin %11,5 yükselerek hisse senetlerini geride bıraktı. Ancak negatif fonlama oranları ve artan açık pozisyon (OI), bu yükselişin kurumsal alımlardan değil short squeeze etkisinden kaynaklandığını gösteriyor. -Sermaye rotasyonu BTC ve ETH ile sınırlı kaldı.

Piyasa Dinamikleri

TOTAL3 yalnızca %3,5 yükselirken BTC dominansı artmaya devam etti. Stablecoin girişleri Ethereum ana ağına yoğunlaştı. Altcoin sezonuna geçiş sinyali yok.

-Plasma’daki stablecoin TVL’i bir ayda 1,26 milyar dolardan yaklaşık 920 milyon dolara düştü (%27). 14 Nisan’da tek günde 200 milyon dolar çıkış yaşandı. Varlıklar Arası Fiyat Ayrışması: Trend Dönüşü Değil, Olay Bazlı Tepki ABD-İran görüşmelerine ilişkin gelişmeler bu hafta küresel risk fiyatlamasının ana belirleyicisi oldu.

Haftanın başında görüşmelerin çökmesi ve ABD’nin İran limanlarına abluka açıklamasıyla petrol 100 doların üzerine çıktı, riskli varlıklar geri çekildi. Ancak sızdırılan bir anlaşma taslağı piyasada yönü tersine çevirdi. S&P 500 iki haftada yaklaşık %6,7 yükselerek kayıplarını geri aldı.

Piyasalara Etkisi

Petrol ise zirvesinden %18 düştü, VIX %23’ten fazla geriledi. Buna rağmen piyasalar arasında uyumsuzluk var: Uzun vadeli tahvil faizleri neredeyse değişmedi Altın yaklaşık %4 yükselişini korudu Bu durum jeopolitik riskte gerçek bir düşüşün henüz fiyatlanmadığını gösteriyor. Aynı zamanda ABD’de mart ayı enflasyonu %3,3’e yükselirken, tüketici güveni tarihi düşük seviyelere geriledi (47,6).

Enerji fiyatlarındaki artış artık reel ekonomiyi de baskılıyor. CoinEx Research’e göre bu tablo, makro temellerde iyileşme değil, yalnızca haber akışına bağlı geçici bir rahatlama. Hürmüz Boğazı hâlâ fiilen kapalı ve bu durum enerji enflasyonunu yüksek tutuyor.

Eğer 22 Nisan’daki ateşkes süresi dolmadan somut bir anlaşma sağlanamazsa: Petrol yeniden yükselebilir Jeopolitik risk primi geri dönebilir Riskli varlıklar tekrar baskı altına girebilir Zayıf büyüme ve yüksek enflasyonun bir arada olduğu bu ortamda piyasalar net bir trend yerine geniş bir bantta hareket edebilir. Bitcoin S&P’yi Geride Bıraktı, Ancak Kaldıraç Desteği Yok Son iki haftada Bitcoin yaklaşık %11,5 yükselerek S&P’nin %6,7’lik performansını aştı. Ancak türev veriler bu yükselişin sağlıklı olmadığını gösteriyor: Fonlama oranları negatif kaldı Açık pozisyonlar 50 milyar dolardan 56 milyar doların üzerine çıktı Likidasyonların çoğu short pozisyonlardan geldi Bu tablo, yükselişin kurumsal alımlardan değil spot alımlar ve short pozisyonların zorla kapatılmasından kaynaklandığını ortaya koyuyor.

Kripto piyasaları, bu gelişmenin ardından yakından takip ediliyor. Yatırımcılar, söz konusu haberin fiyatlar üzerindeki olası etkilerini değerlendiriyor.