Retrocedieron las coberturas en dólares de los inversores, que apuestan a que las tasas le ganen al dólar

Una noticia relevante se está gestando en la escena internacional. Las consultoras coinciden en que, a pesar del convulsionado escenario internacional, la Argentina tuvo un buen comportamiento. Destacan el renacer de las opciones en pesos y la medida de independizar el Banco Central. Para una de las consultora es clave la próxima calificación de Moody’s de los bonos soberanos para bajar el riesgo país.

Un dato que no pasó inadvertido es que descendió la cobertura contra una apreciación del dólar. La consultora EconViews que dirige Miguel Kiguel, destaca que el Gobierno adelantó su propuesta para reformar la Carta Orgánica del Banco Central y considera que, aún sin conocer la letra chica del proyecto que se enviará al Congreso, “todo indica que es un paso positivo: laa ley propone, entre otras cosas, la independencia del BCRA y la eliminación de la emisión monetaria para financiar al Tesoro. Esto muestra que el proyecto busca mejorar la calidad institucional y focalizar al Banco Central en su tarea primordial: trabajar para conseguir la estabilidad de precios”.

Los detalles

Según el informe, “con este proyecto se corrige el cambalache que creó el gobierno de Cristina Kirchner en 2012, cuando se le asignaron al Banco Central objetivos múltiples, en los que además de la estabilidad monetaria y financiera, se buscaba fomentar el empleo y el desarrollo económico con equidad social, estos últimos, inherentes al Poder Ejecutivo. Además, le quitaba independencia al Banco Central porque decía explícitamente que su actuación se subordinaba a la estrategia económica del gobierno”. Para la consultora, “queda cada vez más claro que Argentina fue, es y será una economía bimonetaria y que el marco institucional de a poco se va acomodando a esa realidad.

Ya casi no se habla de dolarización, y a medida que pase el tiempo y se logren avances en la lucha contra la inflación, cada vez va a ser más difícil conseguir apoyo político para ir en esa dirección”. En resumen, afirma EconViews, “la propuesta es un importante paso adelante que debería ayudar a mantener la estabilidad de precios y darle más institucionalidad a la relación entre el Banco Central y el Tesoro. Hacia adelante, y eso incluye al gobierno actual, implica que el Poder Ejecutivo tendrá que aceptar no interferir con las decisiones de política monetaria”.

Para FMyA la consultora que dirige Fernando Marull “la segunda semana de julio siguió con enfocado en la guerra de Medio Oriente, reflejado en la suba del petróleo. Pero el foco del mercado está en las correcciones del trade IA, que están siendo bastante duras. El lado positivo vino de la inflación de Estados Unidos que fue más baja (3.

Qué dicen los expertos

5% anual) e hizo que el mercado ponga paños fríos a la suba de las tasas de la FED. Ese fue, un poco nuestro escenario: que la FED no subirá las tasas y eventualmente las bajará desde 3,75% actual lo que es positivo para emergentes”. Donde en cambio FMyA sigue viendo luz amarilla es en la actividad.

Los datos de junio, observa, “son buenos pero el rebote es muy suave”. También nota que el Tesoro “viene refinanciando bien su deuda en pesos y esta semana no ofreció Bonos Duales a largo plazo. El mercado demandó LECAP a noviembre y bastante (casi USD 1.

000 millones) de cobertura cambiaria vía dollar linked. Con la baja de la inflación, sigue adecuada la liquidez y el mercado la coloca en tasa fija, que se ubica en 1,8% efectiva mensual a corto y 1,9% a mediano plazo. En el plano dólares, el Tesoro pagó sus bonos (USD 4.

El tema se ha convertido en uno de los puntos más destacados de la agenda mundial.