Makro reform, mikro savunma: Yüksek faiz döneminde beka stratejileri

Finans piyasalarından önemli bir gelişme: Hepimizin yakından his settiği o yıkıcı stagflasyon riskinin kenarlarında do laşıyoruz. TCMB beklendiği gibi faizi sabit tutarak y zde 37'de bı raktı. Bu kararında, jeopolitik risk kaynaklı enflasyon tehdidinin de vamı nemli bir rol oynadı.

Ancak sadece para politikasıyla, yani faiz aracını tek y nl kullanarak z lemeyecek kadar yapısal bir d ğ m var ortada. Enflasyonla m cadeleyi ve kur istikrarını sadece Merkez Banka sı'nın (TCMB) faiz silahına bırak mak, uzun vadeli sermaye yatırım larını durdurma ve reel sekt r bir iflas dalgasına s r kleme tehlikesi taşıyor. Bu paradokstan ıkmak i in hem makro (devlet) hem de mik ro (şirketler) d zeyde, birbirleriy le uyumlu adımlar atılması gere kiyor.

Ekonomik Detaylar

1 Se ici kredi politikaları (he defli kredi b y mesi): Poli tika faizi y ksek tutularak yabancı sermaye (sıcak para) i in net ge tiri cazip kılınmaya devam edile bilir. Ancak eş zamanlı olarak, reel sekt r n boğulmaması i in genel bir kredi genişlemesi yerine katma değerli retim yapan, ithal ikame si sağlayan ve ihracat potansiyeli y ksek sekt rlere hedefli, s bvan siyonlu işletme/yatırım kredile ri a ılmalıdır. Yani para musluğu tamamen kapanmamalı, sadece doğru borulara y nlendirilmelidir.

Arz g venliği sağlanmadan fiyat is tikrarı sağlanamaz. 2 Maliye politikasının devre ye girmesi: Enflasyonla m cadelenin y k para politikasın dan alınıp maliye politikasına da dağıtılmalıdır. Kamuda katı bir ta sarruf disiplini, vergi tabanının ge nişletilmesi ve dolaylı vergiler ye rine dolaysız vergilere odaklanan bir yapısal reform şarttır.

Bu poli tikalar i talebi soğuturken faizle rin daha fazla artırılmasına gerek kalmadan enflasyonu baskılamaya yardımcı olur. 3 Sıcak para yerine doğrudan yatırım: K resel risklerin art tığı bir d nemde sadece y ksek faizle gelen portf y yatırımla rı kalıcı bir z m değildir. Üretim yapısının ithala ta bağımlılığını kırmak i in doğrudan yabancı yatırımın ekilmesi gerekir.

Analistlerin Görüşleri

Bunun da n koşulu hukuki ng r lebilirlik, kurumsal şeffaflık ve yatırım orta mının iyileştirilmesidir. 1 Dijital i denetim ve sıkı fi nansal kontrol: Finansman maliyetlerinin bu kadar y ksek ol duğu bir ortamda şirketlerin i e ride sermaye eritme l ks yoktur. İşletmelerin acilen dijital i de netim mekanizmalarını kurması, muhasebe ve finansman denetim lerini sıkılaştırması gerekir.

Hileli finansal raporlamaların, verimsiz harcamaların ve operasyonel ka akların n ne ge mek, bu krizde dışarıdan kredi bulmaktan daha değerli bir nakit kaynağıdır. 2 Aktif bilan o korunması (hedging): Kura duyarlı itha lata dayalı retim yapısının yarat tığı maliyet şoklarını emmek i in doğal hedge (d viz geliri ve gideri ni eşleştirme) mekanizmaları ge liştirilmeli ve t rev piyasalar fi nansal risk y netimi kapsamında ok daha aktif kullanılmalıdır. 3 İşletme sermayesi optimi zasyonu: Kredi kanallarının tıkalı olduğu bu evrede, stok y ne timi ve alacak tahsilat s releri ha yatta kalmanın anahtarıdır.

Ekonomi uzmanları bu haberin piyasalar üzerindeki etkisini analiz ediyor.