Por qué la monopolista ASML no actúa como tal
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Última hora de los mercados: BreakingviewsOpinióniTexto en el que el autor aboga por ideas y saca conclusiones basadas en su interpretación de hechos y datosPor qué la monopolista ASML no actúa como talLa concentración de clientes poderosos reduce significativamente su capacidad de negociaciónEl CEO de ASML, Christophe Fouquet, en Amberes (Bélgica) el 19 de mayo. Yves Herman ()Jennifer Johnson22 may 2026 - 05:40CEST Compartir en Whatsapp Compartir en Facebook Compartir en Twitter Desplegar Redes Sociales Ir a los comentariosAñadir Cinco Días en GoogleCompartir: Whatsapp Facebook Twitter Bluesky Linkedin Copiar enlacePrácticamente todos los chips avanzados del mundo tienen sus circuitos impresos dentro de una máquina de ASML. Los patrones de silicio tienen el ancho de un átomo.
Colocarlos con precisión implica disparar láseres a gotas microscópicas de estaño 50. 000 veces por segundo, algo que solo ASML puede hacer. En teoría, eso podría dar al grupo neerlandés de 520.
Detalles económicos
000 millones de euros licencia para cobrar lo que quiera. La realidad es más complicada. La lógica económica sugiere que monopolistas como ASML tienen un inmenso poder de fijación de precios, especialmente dada la creciente demanda.
No es como si clientes fabricantes de chips como Intel, Samsung Electronics y TSMC pudieran ir a otro lugar en pos de equipos similares en medio del auge de los semiconductores de inteligencia artificial. El jefe de ASML, Christophe Fouquet, cobra mucho, de hecho: cientos de millones de dólares por máquina en algunos casos, con un margen bruto esperado para 2026 que supera el 50%. Sin embargo, ese margen es pequeño comparado con otros titanes de la cadena de suministro de la inteligencia artificial.
TSMC, que fabrica chips usando equipos de ASML, está en camino de alcanzar el 65% este año natural, muestran los datos de Visible Alpha. Los diseñadores de semiconductores Nvidia y Broadcom deberían de alcanzar márgenes brutos del 75% y 76% respectivamente. Los grupos de chips de memoria como Micron Technology y SK Hynix están aún más arriba.
La opinión de los analistas
En otras palabras, ASML básicamente cobra el doble de lo que cuesta fabricar sus productos, mientras que otros proveedores indispensables de la inteligencia artificial cobran tres o cuatro veces más. Sorprendentemente, su margen bruto puede incluso estar por detrás de los márgenes operativos de sus competidores. No es de extrañar que una de las preguntas más comunes de los inversores, según los analistas, sea por qué la empresa neerlandesa no cobra más.
Una respuesta es su concentrada base de clientes, lo que reduce el poder de negociación del CEO Fouquet. En 2025, su mayor comprador individual, probablemente TSMC, representó casi una cuarta parte de las ventas netas. Es cierto que los compradores no pueden obtener equipos de vanguardia en otro lugar.
Pero los poderosos clientes de ASML están lo suficientemente seguros en sus propias posiciones de mercado como para retrasar los pedidos si no les gusta el precio ofrecido.
Los economistas analizan lo que la noticia significa para los mercados.
